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AWD "buy"
16.08.2006
SRC Research
Darmstadt (aktiencheck.de AG) - André Hüsemann und Dr. Dietmar Schuchardt, Analysten von SRC Research, stufen die AWD-Aktie (ISIN DE0005085906 / WKN 508590) mit dem Rating "buy" ein.
Der AWD habe gestern Zahlen zum zweiten Quartal und ersten Halbjahr vorgelegt, die erfreulich ausgefallen seien. Der Umsatz für das zweite Quartal sei um fast 17% auf 174,1 Mio. Euro geklettert und habe über der Schätzung der Analysten von 173 Mio. Euro gelegen. Beim Nettogewinn hätten die Analysten 10,7 Mio. Euro erwartet, der AWD habe 11,0 Mio. Euro bei einer ungewöhnlich hohen Steuerquote von 38% abgeliefert. Insgesamt habe das 2Q-Resultat nur unwesentlich unter dem Level des ersten Quartals 2006 (11,5 Mio. Euro) gelegen, obwohl das zweite Quartal bei Finanzberaterfirmen traditionell immer ein gutes Stück schwächer sei als das Auftaktquartal.
In diesem Jahr habe der AWD-Umsatz aber nur knapp 8 Mio. Euro unter dem 1Q-Niveau gelegen, wobei in UK der Umsatz im zweiten Quartal sogar höher ausgefallen sei und in der Schweiz praktisch mit dem ersten Quartal identisch gewesen sei. Beim operativen Gewinn (EBIT) der AWD-Gruppe habe das zweite Quartal mit 16,9 Mio. Euro dank eines deutlichen Anstiegs der Rohertragsmarge (43,5% nach 40,3% in 1Q 2006) sogar etwas über dem 1Q-Level (16,6 Mio. Euro) gelegen. Die EBIT-Marge sei trotz höherer Marketingausgaben von 9,1% im Auftaktquartal noch auf 9,7% im zweiten Quartal angestiegen.
Insgesamt lasse sich feststellen, dass der AWD die Wachstumsdelle aus 2005 überwunden habe und sich wieder im Aufwärtstrend befinde. In Deutschland habe die Umsatzdynamik nochmals zugenommen. Nach einem Plus von 3% gegenüber dem Vorjahresquartal in 1Q habe sich für 2Q sogar ein Umsatzplus von rund 18% ergeben. Für den AWD spreche auch, dass die Abschlussprovisionen im ersten Halbjahr um 19% hätten zulegen können und eine deutliche Zunahme der Beraterproduktivität zu verzeichnen gewesen sei.
Mit einem unveränderten Kursziel in Höhe von 34 Euro bewerten die Analysten von SRC Research die AWD-Aktie nach wie vor mit dem Rating "buy". (16.08.2006/ac/a/d)
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